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5G时代驱动 金川受惠铜钴需求增/慕容风

发表时间:2019-07-08 16:35  

  目前环球股市波动,低息环境令部分资金流入商品市场,笔者认为矿物类资源板块可望紧随受惠,主攻铜与钴的金川国际可看高一线。作为全球领先铜钴矿公司、中国矿业巨头之一的大型国企金川集团的唯一海外资本平台,金川国际2018年净利润6693万美元,同比增加60.8%,主因Kinsenda矿场投入商业生产及上海的贸易业务扩展。

  业绩能否再上,要看营运数据与金价、铜价走势。2019年1至3月份数据,金川期内採矿业务生产铜18210吨,按年增加15%;生产钴1355吨,按年减少7.8%。期内採矿业务出售铜19656吨,按年增加26%,及钴212吨,按年减少85%。于销售铜及钴方面,集团採矿业务于第一季产生的收益分别约1.1亿美元及550万美元,分别按年增加约2%及减少94%。此外,外部採购矿产品及金属产品贸易产生的收益约2.67亿美元,按年增加307%。

  金川在季度报告指出,铜及钴产品之市价分别自2019年二月中旬及三月后期以来逐步回升,但预期铜及钴产品之平均市价按年将会出现相当程度的下跌,直至下一个报告期末止。因此,倘疲弱的铜及钴市场持续至下一个报告期间,预期截至2019年上半年盈利,将会较2018年同期出现一定程度下降。然而笔者相信,随着内地城市化率提升或逆周期经济政策推动带来的基建、电网和建筑需求,新能源汽车、5G及机器人时代降临,都会大大刺激市场对铜需求,预期至2040年全球对铜的消费及需求将增长至1715万吨,较2017年增长约30%,约每10年提升15%的需求,国际铜价或许迎来大牛市。

  目前金川国际并无控制镍矿资源或产出,市场亦曾传过金川国际或将有意自公司收购成熟高效的经营性镍矿资产。现时金川集团拥有世界第三大硫化铜镍矿床,金属镍的年生产能力达15万吨。技术上金川已形成一个短期双底,距离0.75元阻力仍有一定发展空间,值得一提钴的基本面亦不容忽视,其消费主要为便携式电池、高温合金、硬金属、催化剂、磁铁等,预计在5G时代抑或新能源汽车驱动下,金川国际可受惠。

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